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Gli sconti applicati al rottame di rame importato in Cina sono rimasti sostanzialmente stabili nell’ultimo mese, nonostante le oscillazioni del rame al London Metal Exchange (LME). La tenuta delle quotazioni relative nasconde però un mercato meno semplice di quanto suggerisca la sola tabella dei prezzi: il rame raffinato richiama acquisti prima delle festività, mentre chi utilizza materiale riciclato incontra resistenza quando prova a trasferire i maggiori costi ai clienti.
Il problema è visibile nella filiera della vergella. Il rottame acquistato a prezzi elevati fa salire il costo della vergella di rame riciclato, ma produttori di fili e cavi restano riluttanti ad accettare offerte più alte. Anche quando aumenta la differenza di prezzo tra rame raffinato e rottame, il vantaggio teorico per chi lavora materiale secondario deve confrontarsi con la possibilità concreta di vendere il prodotto finito. Uno sconto stabile sul LME non garantisce, da solo, una domanda stabile.
Il Raffinato Sale, Il Secondario Fatica
Nella settimana dal 14 al 18 settembre, la media delle chiusure del rame LME a tre mesi è stata di 14.283 dollari per tonnellata, contro 14.488,50 dollari nella settimana precedente. La flessione è pari a 205,50 dollari, circa l’1,4%. Nei giorni successivi il mercato ha però recuperato terreno: durante gli scambi di martedì, il contratto a tre mesi è arrivato a circa 105 dollari dal proprio massimo storico, secondo le indicazioni di mercato riportate.
A sostenere l’attenzione sul rame raffinato hanno contribuito la cancellazione di warrant relativi ad altre 12.000 tonnellate nei magazzini registrati LME e gli acquisti cinesi segnalati prima della Festa di Metà Autunno. La festività in Cina inizia venerdì 25 settembre. La cancellazione di un warrant segnala materiale destinato al ritiro dal sistema dei magazzini; non dimostra, da sola, che quelle tonnellate siano già state spedite in Cina.
Il premio per i catodi di rame grado A consegnati cif Shanghai è salito a 90-110 dollari per tonnellata il 23 settembre, da 70-85 dollari un mese prima. Il punto medio è passato da 77,50 a 100 dollari per tonnellata. Questo rafforzamento del mercato fisico del raffinato non si è trasferito automaticamente ai prodotti secondari: i compratori di vergella e cavi continuano a opporsi a rincari legati al costo del rottame.
Come Leggere Gli Sconti Sul LME
Il rottame importato viene spesso trattato a una percentuale del prezzo LME a tre mesi. Un’indicazione pari al 97% del LME significa che il prezzo del materiale è inferiore del 3% al riferimento utilizzato nella trattativa. Lo stesso scarto può essere espresso in centesimi di dollaro per libbra. Le due misure descrivono il prezzo, non la percentuale di rame contenuta nel rottame. Il LME conferma l’uso dei propri prezzi come riferimento anche nei contratti sul rame secondario.
Quando il valore del LME cambia, uno sconto percentuale invariato può corrispondere a uno sconto monetario diverso. Al riferimento indicativo di 14.283 dollari per tonnellata, un punto percentuale vale circa 143 dollari per tonnellata, equivalenti a circa 6,5 centesimi per libbra. Il calcolo serve a leggere le offerte; non sostituisce il prezzo effettivo di una spedizione, che dipende anche dalla data di fissazione, dalla qualità e dalle condizioni contrattuali.
| Qualità Di Rottame, Cif Cina | Indicazioni Di Prezzo Sul LME 3M | Sconto Del 21 Settembre | Settimana Precedente |
|---|---|---|---|
| Bare bright, barley/millberry | 99-99,5% | 3-6 ¢/lb | 3-7 ¢/lb |
| N. 1, candy/berry | 96,5-98% | 13-23 ¢/lb | 13-23 ¢/lb |
| N. 2, birch/cliff | 95-96% | 26-32 ¢/lb | 26-33 ¢/lb |
| Granuli N. 1, clove | 97-98% | 13-19 ¢/lb | 13-20 ¢/lb |
| Granuli N. 2, cobra | 96-97% | 19-26 ¢/lb | 20-26 ¢/lb |
Le percentuali riassumono le indicazioni degli operatori sui prezzi praticabili o sulle transazioni; le fasce in ¢/lb sono le rilevazioni settimanali. Non vanno lette come equivalenze esatte per ogni singola operazione.
La distinzione tra qualità è essenziale. Nelle specifiche ReMA, barley identifica filo di rame nudo; berry filo pulito e candy rame pesante e tubi. Birch/cliff riunisce invece materiali di categoria n. 2, mentre clove e cobra identificano granuli di filo di rame di categorie differenti. Questi nomi aiutano compratori e venditori a definire il materiale oggetto del contratto: la fascia di sconto cambia anche perché cambiano le caratteristiche richieste al rottame.
Poche Variazioni Nelle Trattative Spot
Per il filo di rame nudo bare bright, gli operatori hanno indicato transazioni tra il 99 e il 99,5% del LME a tre mesi, fino a prezzi pari al riferimento LME in alcune indicazioni. La fascia settimanale dello sconto, pari a 3-6 centesimi per libbra, è rimasta uguale a quella di un mese prima. Rispetto alla settimana precedente, tuttavia, il limite superiore è sceso da 7 a 6 centesimi. La stabilità mensile convive quindi con un piccolo restringimento settimanale.
Sul materiale n. 1 candy/berry sono state riferite operazioni al 97-97,5% del LME, equivalenti nelle condizioni citate a sconti di 16-19 centesimi per libbra. La fascia ritenuta praticabile dagli operatori è più ampia, al 96,5-98% del LME; la rilevazione settimanale è rimasta a 13-23 centesimi per libbra, senza variazioni dall’inizio di settembre. È utile separare i prezzi delle operazioni segnalate dall’intero intervallo considerato negoziabile.
Anche per il n. 2 birch/cliff le indicazioni praticabili sono rimaste al 95-96% del LME, con uno sconto settimanale di 26-32 centesimi per libbra, contro 26-33 centesimi una settimana prima. Sono comparse offerte d’acquisto al 93,5% del LME, sensibilmente più basse della fascia indicata come possibile per concludere affari. Una proposta d’acquisto non rappresenta necessariamente il prezzo al quale il venditore accetterà di consegnare il materiale.
La liquidità è risultata limitata anche per i granuli di filo. Il clove n. 1 è stato indicato al 97-98% del LME e il cobra n. 2 al 96-97%. Le rispettive fasce degli sconti si sono collocate a 13-19 e 19-26 centesimi per libbra. Nel primo caso la fascia si è ristretta di un centesimo all’estremo superiore; nel secondo si è allargata di un centesimo verso il basso. Sono aggiustamenti contenuti, coerenti con un mercato che non ha trovato una nuova direzione comune.
Il Limite È La Domanda Di Vergella
La relativa stabilità degli sconti non elimina la pressione sui trasformatori cinesi. Se il rottame resta costoso in valore assoluto, produrre vergella secondaria richiede prezzi di vendita più alti per proteggere i margini. I produttori di fili e cavi, tuttavia, mostrano scarso interesse ad accettarli. La maggiore distanza di prezzo tra raffinato e rottame, oppure tra vergella da raffinato e vergella secondaria, non si traduce automaticamente in nuove vendite di materiale riciclato.
Conta anche la diversa funzione delle quotazioni. Il premio cif Shanghai riguarda catodi raffinati importati; lo sconto cif Cina riguarda specifiche qualità di rottame rispetto al LME a tre mesi. Metterli uno accanto all’altro aiuta a capire dove si concentra la domanda, ma sottrarre direttamente una fascia dall’altra non misura il margine di produzione della vergella. Recupero effettivo del rame, lavorazione, trasporto e prezzo accettato dal cliente completano il conto.
Le Importazioni Di Agosto Rallentano
Ad agosto la Cina ha importato 177.413 tonnellate di rottami di rame sotto il codice doganale HS 7404, contro 219.111 tonnellate a luglio e 179.290 nell’agosto 2025. Il calo mensile è stato di circa 19%, mentre quello annuo si è fermato attorno all’1%. La lettura cambia dunque con il periodo scelto: agosto segna un netto arretramento rispetto al mese precedente, ma volumi vicini a quelli di un anno prima. Il codice HS 7404 comprende rottami di rame più ampi delle sole cinque qualità quotate nella tabella dei prezzi.
| Provenienza | Importazioni Cinesi Ad Agosto | Variazione Su Luglio | Variazione Annua |
|---|---|---|---|
| Totale, HS 7404 | 177.413 t | −19% | −1% |
| Thailandia | 30.114 t | −18% | +0,26% |
| Giappone | 27.140 t | −22,89% | −23,43% |
| Spagna | 11.432 t | −4% | +20% |
| Stati Uniti | 1.698 t | −7% | +212% |
La Thailandia è stata il primo fornitore della Cina ad agosto, davanti al Giappone. Entrambi i paesi hanno spedito meno materiale rispetto a luglio, ma la flessione giapponese è stata più marcata anche su base annua. La Spagna si è collocata al terzo posto tra le provenienze indicate, con volumi inferiori a luglio ma superiori a quelli di agosto 2025. Le variazioni non descrivono quindi una contrazione uniforme di tutte le rotte commerciali.
Le spedizioni dirette dagli Stati Uniti sono rimaste contenute, a 1.698 tonnellate. L’aumento annuo del 212% va letto insieme a questa quantità: il confronto avviene con una base già molto bassa nel 2025, dopo il forte ridimensionamento degli acquisti di materiale statunitense registrato da giugno di quell’anno. Una percentuale di crescita elevata non equivale, in questo caso, a un ritorno degli Stati Uniti tra i principali fornitori della Cina.
Il Segnale Da Seguire Dopo Le Festività
Il mercato cinese del rottame entra nella pausa della Festa di Metà Autunno con due segnali differenti. Da una parte, il rialzo del premio sui catodi e il recente recupero del rame LME indicano interesse per il metallo raffinato. Dall’altra, la cautela dei produttori di fili e cavi limita la capacità della filiera secondaria di assorbire rottame acquistato a prezzi elevati. Gli sconti pressoché invariati descrivono il prezzo relativo delle offerte, non risolvono il problema della domanda finale.
Nelle prossime trattative sarà utile osservare se i compratori di vergella accetteranno prezzi più alti e se le importazioni torneranno a crescere dopo il calo di agosto. Un LME forte può sostenere il valore in dollari del rottame anche senza grandi cambiamenti negli sconti percentuali; una domanda industriale debole può invece frenare le quantità acquistate. Per ora, la sintesi del mercato è questa: quotazioni relative stabili, volumi importati in rallentamento e margini sotto pressione per chi trasforma il rottame in nuovi prodotti.
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