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I prezzi dei futures sull’acciaio cinese hanno raggiunto ultimamente i massimi storici, spinti dalle aspettative rialziste sulla domanda e dalla probabilità che le restrizioni alla produzione di acciaio restino in vigore per tutto l’anno. Il conseguente aumento dei prezzi dell’acciaio ha rafforzato i profitti delle acciaierie che producono acciaio.

l contratto più scambiato sul Shanghai Futures Exchange (SHFE) per la consegna di maggio ha toccato i 5.017 Yuan/tonnellata (764,1 $/t) il 29 marzo, un nuovo massimo dal maggio 2011, prima di chiudere a 4.964 Yuan/t al termine della sessione di trading del 30 marzo.

Il contratto più negoziato sui coils laminati a caldo, anch’esso con consegna a maggio, ha chiuso a 5.372 yuan/t il 30 marzo, dopo aver toccato brevemente 5.408 yuan/t lo stesso giorno, il massimo dal 2014, quando SHFE ha lanciato per la prima volta i futures HRC.

L’incrollabile ottimismo sul mercato dell’acciaio da parte degli operatori più rialzisti è stato confermato dall’evidenza del rafforzamento della domanda.

D’altra parte, l’aumento dei prezzi dell’acciaio ha anche seguito l’imposizione di limiti alla produzione di acciaio durante il mese scorso, e la conferma che le acciaierie del polo produttivo di Tangshan, nella Cina settentrionale, dovranno continuare a limitare la produzione per il resto dell’anno.

Il periodo in cui erano in vigore le restrizioni più dure è passato, e la produzione di acciaio rimbalzerà a breve termine. Ma lo spazio per questo aumento della produzione è limitato, perché le restrizioni a lungo termine continueranno a limitare la produzione.

Il governo di Tangshan ha pubblicato un avviso il 19 marzo, chiedendo che tutti i 24 produttori di acciaio BF sotto la giurisdizione della città, tranne due, riducano la loro produzione dal 20 marzo al 31 dicembre dal 30% al 50% per contribuire a ridurre l’inquinamento atmosferico.

Il rapido aumento dei prezzi che ha seguito questa notizia ha visto aumentare i margini di profitto delle acciaierie.

I profitti effettivi attualmente non sono a livelli del 2018, perché i prezzi delle materie prime sono molto più alti. Tuttavia, gli alti prezzi dell’acciaio finito, così come i profitti delle acciaierie, potrebbero non durare.

C’è ancora spazio per l’aumento dei prezzi dell’acciaio, ma lo spazio è limitato. La domanda di acciaio è ferma, il che farà salire i prezzi ma bisogna pensare se gli utenti finali dell’acciaio potranno accettare prezzi così alti.

Gli aumenti delle materie prime si rifletteranno prima o poi sui prodotti ad alta intensità di acciaio, e quando questi non potranno più essere sostenuti dagli utenti, i prezzi dovranno flettere.

Negli ultimi due anni, le riforme dell’offerta di Pechino hanno stimolato l’aumento dei profitti delle acciaierie, soprattutto nel 2018. Abbiamo visto le acciaierie aumentare la loro produzione di acciaio per massimizzare i profitti, mentre la maggiore produzione ha anche intensificato i prezzi delle materie prime.

La determinazione del governo cinese a frenare la produzione di acciaio nel 2021, insieme al suo obiettivo a lungo termine di ridurre le emissioni di carbonio, potrebbe vedere la Cina raggiungere il picco di utilizzo della capacità di acciaio.